致命魔术

三 | 欧盟的绿色产业技术领先全球，新能源、可持续农业、氢能源、核聚变等低碳技术创新也走在世界前列。从品牌心智的绝对占位，到产品科技的纵深突破，再到渠道效率的系统重构——安踏用三十五年时间，将品牌力、产品力、渠道力编织成一道宽阔而深厚的经济护城河，在2026年行业寒冬中展现出穿越周期的韧性。　　安踏集团上半年营收近3个李宁！主品牌稳健增长 多品牌上半年营收持续高增，规模超2024全年　　2026年上半年，体育用品行业整体承压，全国社会消费品零售总额同比仅增长1.3%，体育、娱乐用品类商品零售额更是同比下降2.4%。面对气候变化带来的巨大挑战和可持续发展的要求，中国和欧盟作为世界主要经济体，同时作为全球应对气候变化的关键行为体，在实现“碳中和”的目标方面，中欧双方需深化绿色伙伴关系，抓住机遇进行减碳转型与合作，充分发掘合作潜力与共同利益，共同奔赴净零未来。

四 | 在此背景下，9月7日，由中欧国际工商学院和欧盟中国贸易协会共同主办的“第八届欧洲论坛”成功举办。本届论坛主题为“中欧双碳合作：开放共享，奔赴净零未来”，以线上线下结合方式在布鲁塞尔、上海双会场同步举行。行业景气度低迷之下，多家上市公司经营业绩明显承压，业绩增速放缓甚至下降成主旋律。

五 | 中欧国际工商学院特聘教授、世界贸易组织前总干事帕斯卡尔•拉米（Pascal Lamy）应邀出席并发表题为“携手合作，中欧共赴零碳未来”的主旨演讲。为更好的了解绿色转型的重要意义及数字化技术在“双碳”合作中的价值等问题，环球网在欧洲论坛举办期间就相关问题对拉米教授进行了专访。耐克大中华区2026财年营收58.47亿美元，同比下滑11%，已连续八个季度负增长；特步国际主品牌第二季度零售销售同比录得中单位数下跌；李宁营收152.4亿元，增速较往年显著放缓，终端需求疲软尽显等。　　行业寒冬之下，安踏集团却逆势实现高质量增长。2026年上半年，安踏集团上半年营收达到435.1亿元，同比增长12.9%，营收规模相当于7.1个361度，2.9个李宁，连续五年稳居中国市场行业首位。六大领域蕴含机遇，加强低碳方面合作拉米教授在“第八届欧洲论坛”的演讲中表示：“低碳或者是‘双碳’已经成为，也会继续成为中国和欧盟非常重要的共同事业。　　具体来看，2026年上半年安踏、斐乐两大基石品牌，在超大体量下保持稳健增长，展现穿越周期的抗风险能力。鉴于气候变化已经带来了灾难性的影响，欧盟与中国需要在该领域获得成功。相比于2025年同期，安踏品牌取得了4.8%的营收增长，营收规模达177.7亿元，连续15年保持中国品牌第一位；斐乐品牌也取得了6.1%的增长，营收规模达150.5亿元，在今年“618”期间，FILA表现同样亮眼，持续在主流电商平台各品类排行榜排名第一。　　值得关注的是 ，安踏主品牌和斐乐品牌的营收增长是在门店数量基本维持不变的情况下，通过提升经营效率实现的。

六 | ”拉米教授认为，虽然中国和欧盟在碳排放水平和趋势、能源和碳定价等方面的确存在较为明显的差异，但双方仍旧有很多重要的共同点。

七 | 他谈到：“我们可以求同存异，在更多领域产生更紧密、更深入的合作。”合作实践方面，拉米教授建议：“中欧在气候变化和能源领域合作潜力巨大，双方应进一步加强在碳排放权交易体系（ETS）、贸易、技术、金融、海洋和森林等领域合作，共同实现绿色低碳转型，推动经济可持续发展。这充分体现出大体量品牌在激烈竞争中所具备的穿越周期的抗风险能力与精细化运营功底。　　在零售端，安踏品牌不断优化渠道布局，在一二线城市核心商圈探索零售空间创新并取得不错的流水，不断提升坪效；FILA持续聚焦零售升级，推动门店形象焕新与主题概念店落地，通过精细化运营提升店效。

八 | 　　两大基石品牌稳健增长的同时，包括包含迪桑特、可隆、Maia Active、狼爪等在内的“其他品牌”在2026年上半年营收达到106.9亿，已经超过了2024年的全年营收，在两年时间内实现了营收翻倍。”具体来看，拉米教授表示：在碳排放权交易体系方面，双方可以在技术合作的基础上深化合作，中国可以借鉴欧盟的相关经验，全面完善交易体系；技术方面，双方可以就太阳能工程等重点领域进行长期和深入的合作；金融领域，中国和欧盟可以联合在发展中国家就可再生能源项目进行投建工作，并且双方可以就绿色金融的界定等问题进行合作；海洋和森林领域，拉米教授建议中欧双方可以就生物多样性、重新造林等方面加强沟通与合作。

九 | 拉米教授倡议，面对全球性气候问题，中欧双方需克服多重国际挑战带来的影响，共同实现绿色低碳转型，推动经济可持续发展。　　其中，定位高端专业运动（滑雪、高尔夫、铁人三项）的迪桑特，2025年流水首次突破百亿元，成为安踏集团继主品牌、FILA后第三个百亿级品牌。

十 | 他在发言中强调：“在低碳的合作方面，中国和欧洲之间应确保不受外力动摇，坚持走上减碳的道路。

十一 | 作为十分具有公信力的国家和地区，只有中欧双方的持续努力，才能促使更多的国家积极参与。”绿色转型需要成本，但更应注重长远价值关于全球绿色转型过程中的成本问题，拉米教授在接受环球网的采访时坦言：“面向零碳的过程中，能源转型不可或缺。值得关注的是，迪桑特跑鞋D-Fluid系列成为上半年的爆款产品，在线上全平台的千元以上跑鞋排名升至第一位，在该细分类别中市场销售占比达到14%，领先第二名3个百分点。而转型的过程中，也必然会对现有的生产、消费习惯产生巨大的影响。　　可隆品牌聚焦核心功能、精准场景，构建高辨识度、差异化产品矩阵，其硬壳、软壳等优势品类保持50%以上的高增长。不可否认，转型需要成本，且成本高昂。”直面成本的同时，拉米教授谈到：“转型带来的不仅是成本，同时还创造了相应的机会。”以欧洲为例，2035年在欧盟境内将停止销售新的燃油车，这一举动可能意味着传统汽车行业将失去大量的就业机会。但与此同时，在新能源汽车领域，也将产生可观的发展空间。“不着眼于当下，更应立足长远，在短期和长远利益间寻求平衡。玛伊娅专注高质感专业瑜伽路线，作为集团孵化品牌正积极丰富产品矩阵、完善社群运营体系、提升线下渠道购物体验，并打造高效零售模型。　　狼爪确立“全场景专业徒步”定位，与集团现有的品牌形成具差异性的互补布局。”是拉米教授在“第八届欧洲论坛”演讲中提到的关键信息。

十二 | 上半年，其专利科技承载的“三合一”经典款在中国市场维持高销量。绿色转型的成本也不应该成为中国以及全球走向零碳未来的限制性因素。　　增收又增利！毛利率净利率齐升、盈利质量持续优化，库存周转效率提升彰显管理魅力　　在营收逆势增长的同时，安踏集团的盈利质量与运营效率同样实现了稳步提升，进一步夯实了其穿越周期的基本面。

十三 | 在实现“双碳”目标的过程中，从政府到行业组织、企业、消费者等各个关键节点应共同努力，发挥各自的能动性，共同促进目标的实现。拉米教授在接受采访时提出善用科技降低绿色转型的成本的理念。　　毛利率、净利率稳中有升，盈利质量持续优化。随着科技的发展，减碳过程中的替代能源、效率能耗等问题逐渐被解决。在论坛主旨演讲中，拉米教授也分享了对中欧技术合作的建议：“技术是目前中欧双方开展较好且能够不断推动的合作领域。在解决全球气候性问题的过程中，中欧双方首先可以在碳捕捉和存储技术方向上深化合作，通过技术手段更好地捕捉或者存储碳排放；其次在太阳能工程领域，探索锁定太阳辐射等问题；以及在核能方面，通过合作解决安全性及废料的储存和处置的问题，共同产出更多的技术成果。” 加速数字化合作进程，依靠技术促进降碳转型在采访过程中，数字化技术的成功应用被拉米教授作为案例来阐释科技助力绿色转型：“在输配电领域，数字化成功解决了能源效率的问题。2026年上半年，整体毛利率提升0.5个百分点至63.9%（二零二五年上半年：63.4%）；经营效率持续提升，整体经营利润率提升0.7个百分点至27.0%（二零二五年上半年：26.3%）。通过数字技术的优化，可以使同样的基础能源转化为更多的电力。期内，集团自由现金流入达116.3亿人民币，相比2025年同期大涨54.2%，集团净现金超过391亿人民币，展示了非常健康的财务状况。　　库存周转效率提升，运营效率行业领先。通过相似的技术加持，推动减碳目标的实现。

十四 | 截至2026年二季度末，集团平均存货周转日期下降6天至130天，在复杂多变的经营环境下维持健康的库存水平。”此外，拉米教授还建议，中欧双方应加强数字化合作，推动全球数字化的进程。具体的合作内容，拉米教授提出可以从如下几方面入手：首先是半导体技术，半导体技术的进步可有效推动各行各业效率的提升，中欧双方应致力于加强相关产品在设计和生产环节的合作沟通；其次是在信息技术领域，随着全球数字化的不断推进，信息的传递更加密集，关系到数据、数据安全、数据传输及存储的重要性日益凸显，数据相关的合作是中欧双方可以拓展的方向之一；此外，在数字基础设施的建设方面，双方也可以通过更深入的合作共建，共享合作和融合的成果。同时公司在门店数量基本不变的背景下，安踏集团通过精细化运营实现了高质量增长，再次彰显管理魅力。　　安踏集团形成了“强规划、强管理、强授权、强赋能”的“四强”管理模式，构建起品牌自主经营与集团中后台协同支持相结合的赋能体系。在“品牌创造消费者价值，集团支持每个品牌创造价值”的清晰分工下，各品牌保持独立定位与差异化创新，集团则通过中后台部门以及持续沉淀数百个精细化管理模型，统一为不同定位、不同发展阶段的品牌提供个性化支持，实现品牌专业化经营与集团规模化协同的有机统一。　　在行业整体承压、多数品牌增速放缓甚至下滑的2026年上半年，安踏集团不仅实现了逆势增长，更在超800亿元年营收基数上展现出强大的盈利质量与运营效率——毛利率稳中有进、库存与折扣双健康、经营杠杆持续释放。这些穿越周期的成绩并非偶然，而是安踏多年来在多个维度持续深耕、系统化构建的结果。那么，究竟是什么支撑着安踏在行业寒冬中依然保持高质量增长，并连续五年稳居中国市场行业首位？答案在于安踏集团构筑的一道由品牌、产品、渠道交织而成的深厚护城河。拉米教授表示：“中国和欧盟在数字信息领域的合作空间非常广阔，双方可以通过合作，在数字信息领域达到世界领先水平。　　“品牌力、产品力、渠道力”共筑宽阔护城河，长期投资价值凸显　　在《巴菲特的护城河》一书中曾提到，“如果一个企业仅仅凭借其品牌就能以更高的价格出售同类产品，那么，这个品牌就非常有可能形成一个强大无比的护城河”。”尽管在数字化以及绿色转型的其他方面，中国与欧盟在现状等方面存在着一定的差异，但拉米教授希望：“中国和欧盟应该加强合作伙伴关系，加深并加速共享和融合。中欧双方在减碳领域需要获得成功，对于自身及全球来说，都意义重大。若按此标准审视中国运动服饰行业，安踏集团无疑是护城河最为宽阔的选手之一——当中国消费者提及运动品牌时，安踏早已成为绕不开的名字。2025年，安踏集团在中国市场份额攀升至21.8%——意味着中国消费者每购买5件运动装备，至少有一件来自安踏。如今，品牌力、产品力、渠道力三力齐发，共同构筑成安踏宽阔的护城河。　　品牌是安踏集团最重要的资产。安踏集团的品牌护城河并非单一品牌的成功，而是多品牌矩阵在不同细分赛道的协同发力。　　集团持续深化“单聚焦、多品牌、全球化”战略，各品牌定位清晰、增长路径明确。安踏主品牌、FILA品牌在复杂市场环境中展现出强劲的经营韧性，迪桑特、可隆等其他品牌则是展现出极强的增长爆发力。

十五 | 　　其中，安踏主品牌在年营收超300亿元的高基数上保持稳健增长，连续15年保持中国品牌第一位。FILA品牌则在高端运动时尚领域持续引领行业发展。今年“618”期间，FILA表现亮眼、持续在主流电商平台各品类排行榜排名第一。以迪桑特和可隆为代表的其他品牌增势迅猛，两大品牌精准卡位专业运动与高端户外细分市场，充分受益于户外生活方式兴起带来的结构性机遇。　　极强的品牌效应，离不开产品研发与科技创新上的持续突破。安踏集团始终以科技驱动产品创新，2026年上半年，集团继续在研发投入上大幅度领先行业，总计投入约11.1亿人民币，研发占比2.5%。过去十年，安踏集团累计创新相关投入（含研发）达200亿元，未来五年预计将再投入200亿元用于自主创新研发。截至2025年，安踏集团累计专利申请超7500件，规模与质量稳居国内行业首位。　　爆品频出是对安踏集团产品力的极强验证：安踏创新实验室联合牛津大学等跨国教授团队于2026年推出全新ANTA FOLD 折纸科技，通过物理学可动科技实现高缓震与快速回弹，为跑鞋品类开辟新赛道。

十六 | 安踏C家族、马赫系列等四大跑鞋家族上半年总销量突破560万双，以自创“安踏膜”科技平台创意的风暴甲等服装爆款销量突破200万件。蕨草鞋、蘑菇鞋在内的FILA老爹鞋售出超过500万双，行业声量保持第一等。

十七 | 　　安踏集团的渠道优势首先体现为DTC直营模式与多品牌差异化策略的深度结合。在DTC模式下，集团通过直营门店直接掌控消费数据，快速捕捉需求变化，保持终端品牌形象与体验的一致性。　　2026年上半年，安踏集团各品牌针对细分市场实施差异化渠道布局：安踏品牌探索零售空间创新及渠道优化，成都竞技场店进驻核心商圈，“安踏市集”在上海、沈阳落地，融合运动体验与社群互动；FILA聚焦零售升级与主题概念店落地，通过精细化营运提升店效与消费体验；迪桑特坚持高店效方针，严格把控拓店节奏，深耕一线及新一线高端商圈，推行同城差异化多店型；可隆品牌坚持稳健克制、高质精耕的渠道策略，持续扩大全国高端户外市场覆盖，其全新品牌体验旗舰店“自然典集”也正式落地北京华贸中心。　　在全球化渠道拓展与数字化赋能方面，集团依托垂直整合业务模式，将渠道能力延伸至海外市场：截止2026年6月30日，安踏集团在中国以外区域约有500家单品牌店，其中安踏品牌250家、FILA品牌16家、迪桑特4家，其余为狼爪品牌以及作为亚玛芬经销商经营的始祖鸟、萨洛蒙、威尔胜门店。

十八 | 2026年上半年安踏品牌海外流水大幅增长150%。

十九 | 　　产品力、品牌力、渠道力“三驾马车”并驾齐驱，共同构筑起安踏集团难以逾越的竞争壁垒。在产品端，年均超20亿元的研发投入与7500余项专利，夯实了产品硬实力；品牌端，通过多品牌矩阵的差异化价值，精准服务不同运动圈层的细分化消费需求，形成了定位清晰、协同互补的品牌生态；渠道端，则以DTC直营模式为核心，叠加极致化的效率管理与全球化布局，重塑了零售价值链。

| 三重护城河环环相扣、层层递进，最终为安踏在中国运动鞋服行业夯实了难以撼动的绝对领先优势。责任编辑：公司观察。

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